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　　【东兴食饮】东鹏特饮上市受追捧，关注能量饮料赛道5 月27 日，东鹏饮料在上交所挂牌上市，发行价46.27 元，至6 月4 日股价达到118.4 元，最新市值超470 亿元。市场看好它主要有几个原因：一是市场看好功能饮料赛道，功能饮料具有较强的消费粘性，产品生命周期较长，行业进入者有高壁垒。目前我国功能饮料市场正处于快速发展期，市场空间较为广阔。二是公司自身发展较快，2021Q1 公司实现营业收入17.11 亿元，同比增长83.37%；归母净利润3.42 亿元，同比增长122.52%。三是行业龙头红牛国内销售因为商标问题导致销售不畅，市场预期会给东鹏特饮扩张机会。

　　根据招股说明书，东鹏本次上市的募集资金将主要用于广东和重庆工厂的产能扩张，一方面缓解公司产能压力，另一方面发展中部和西部的市场需求，缩减运输半径，降低运输费用。

　　从行业长期发展来看，目前我国人均消费仅为 1.5L/4.3 美元，不足日本的 1/2，不足美国的 1/5，行业仍有较大发展潜力。

　　随着功能饮料进一步的渗透，北方区域的消费粘性进一步培养，我们判断整个行业有望突破千亿，行业整体有望获益。

　　参考报告：

　　《洋河股份(002304)：改革路径渐清晰，复兴之路重启》(20210209)《白酒行业深度：站在DCF 的角度思考白酒的估值空间》(20200811)《贵州茅台：直营占比继续提升，龙头业绩稳健增长》(20200730)《五粮液(000858)：量价齐升再次确认，新班子带入新境界》(20191031)《泸州老窖(000568)：业绩增长稳健亮眼， 高档酒提价放量未来可期》

　　(20191031)

　　风险提示：

　　疫情影响加大，对宏观经济影响较大，以及对食品饮料需求影响较大。公司出现重大管理瑕疵等。

　　市场回顾：

　　本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：葡萄酒12.76%，黄酒10.76%，白酒2.47%，其他酒类0.05%，调味品0.04%，啤酒0.04%，肉制品-1.11%，食品综合-1.60%，乳品-1.63%，软饮料-1.92%。本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：皇台酒业49.41%，舍得酒业31.83%，ST 中葡25.00%，青青稞酒22.87%，金种子酒22.27%。表现后五的公司为：贵州茅台0.96%，五粮液-0.50%，重庆啤酒-1.07%，青岛啤酒-1.93%，百润股份-6.13%。

（文章来源：东兴证券）

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