以太坊将进行系统全面升级，以提升其兼容性、可拓展性及安全性。这一期待已久的升级名为以太坊2.0，包括数个协议升级，其中涉及的经济变化将对一般用户产生影响。过去五年里，以太坊进行了几次小幅改动。而以太坊2.0则是有史以来规模最大的升级，完成这一升级将需要数年时间。以太坊2.0升级将于2020年底或2021年初启动。本文探讨了以太坊2.0及其对ETH价格的影响，对导致此次升级的市场情绪和市场定位进行了研究，并深入挖掘了交易者在此次升级中可能的获利机会。

以太坊2.0是什么？

以太坊2.0是以太坊网络最新的大规模升级。此次升级的重大变化之一将发生在以太坊共识机制。以太坊1.0采用工作量证明（PoW）共识机制，需要矿工使用算力验证交易并产生新区块。

以太坊2.0将采用权益证明（PoS）共识机制，通过验证节点在区块链上建立新区块。作为维持网络交易记录连贯的回报，验证节点将获得新代币作为奖励。在以太坊2.0中，要运行验证节点，需要符合基本要求，即至少“持有”32 ETH。

权益证明机制的能源密集度较低，运行以太坊网络所需资源也较少，因此增强了网络的可拓展性和效率。

将如何影响市场？

ETH2.0升级后，所有用户和资产都将迁移到新的网络上，同时维持现有的运行，如此大规模的此类行动史无前例。

这又提出了一个重要问题：以太坊2.0升级会否影响ETH价格？

关于加密资产市场如何反应，有好几个推测版本。下文对可能影响市场反应的一些因素预期进行解析。

潜在的供给冲击？

一种可能的结果是以太坊供给遭到中断。在过渡到PoS机制期间，投资者为了符合持仓返利资格，倾向于锁定其ETH持仓。这将减少ETH供应，但另一方面，大型投资者为了稳定收益蜂拥而来，导致需求持续增加。

最新数据显示，持有32 ETH（成为ETH2.0验证节点所需的最低持有量）的地址数量同比呈指数增长。Glassnode数据显示，超过123,229个以太坊地址持有至少32 ETH，比上年增加15.5%。

来源：Glassnode

虽然机制转换的确切时间未定，但投资者已经开始积极囤积ETH，为ETH2.0升级的到来做好准备。

狂热的市场？

供给冲击可能导致价格一飞冲天，进而引发大规模的零售投资者“错失恐惧症”。

加密资产市场上一次出现类似的狂热情绪是在2017年，当时比特币强势回弹到20000美元，同时带动了非比特币币种上涨。要引发“错失恐惧症”，需要出现与上一次同样的势头。

2017年由于法币通道还不健全，市场狂热情绪很快消退。但现在法币通道平台已经非常健全，没有什么因素可以阻挡零售投资者“错失恐惧症”的蔓延了。

如今，大多数交易平台都提供持仓返利服务，在零售市场购买ETH变得更加简单。因此，这将进一步推高需求，减少流通供应量。

消费者生存力增强？

以上后果猜测的含量较高，但如果真实需求存在，的确可能发生这样的回弹。这次升级解决了以太坊的拓展性问题，消费者生存力将大大提高。

如前所说，这次升级会持续数月甚至数年。将现有dApp和开发者流迁移到新的网络需要一定时间。因此，这次升级的直观感受可能并不明显。

然而，它会有长远的影响。企业和开发者不会不假思索就在新的网络开展全面运营。相反，他们会逐步验证这个新系统，逐渐建立信心。因此，新网络的使用会逐渐增多。

无论如何，这些催化因素理论上还是有可能引发新网络的快速启动，就如ETH及其持有者所希望的那样。

衍生品交易者为此次升级准备好了吗？

随着升级临近，投机者也在积极行动，为利用升级获利作准备。我们对一些可能反映ETH2.0市场情绪的市场指标进行了分析。

币安平台ETH合约持仓量依然强劲

来源：Skew

币安平台以太坊合约持仓量自2020年初开始大幅增长，ETH持仓量自2020下半财年开始大幅增长，从不足6000万美元增长到2亿美元。同一时期，ETH也在一个月之内到达480美元新高。2020下半年持仓量激增可能说明交易者已开始长线下注以太坊。

合约基差增大，投资者预期向好

合约基差通常被分析师用于研究交易者情绪。它指的是标的资产现货价格和合约价格之差。牛市行情下，合约价格会高于现货价格，因此合约基差通常为正数。

相反，在熊市中，合约价格通常低于现货价格，合约基差为负数。

在这样的关系下，合约基差通常可作为对标的资产未来表现市场预期的指标。

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