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　　里昂发表的研究报告指，特步国际(1368.HK)去年盈利表现好过预期，较该行预测高10%，主要受惠零售销售、库存及现金水平复苏，意味公司正重返正轨，管理层亦指未来将增加聚焦于运动跑鞋方面，不过该行认为公司的多品牌策略继续拖累短期盈利表现，所以将公司2021至2022年销售预测升2%至3%，但就将2022年盈利预测降4%，以反映销售势头及销售开支增加的影响，目标价由4港元升至4.2港元，维持“跑赢大市”评级。

　　该行指出去年公司再一次证明了特步在跑步领域的优势，而新技术亦令公司在客户中获正面评价，特别是专业马拉松选手方面，该行估计公司更多聚焦于跑步领域有助提升其产品组合优势。

　　里昂亦指，特步品牌持续有改善，不过其多品牌策略仍需时间才见效，旗下四个新品牌合计贡献收入约13%，但去年亏损就逾1亿元人民币，估计随着公司计划加快扩张新品牌线下店，亏损将持续并在可见将来拖累盈利表现。

（文章来源：格隆汇）

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