玉米主力05合约连续横盘11个交易日，到达年线关键位置，持续减仓面临换月。全国主产区售粮进度近尾声，农户清余粮；贸易商谨慎，屯粮意愿分化。美玉米进口量能飙升，其他谷物进口量大增，近期国际贸易情绪并不稳定。受非洲猪瘟影响，近期猪料产能下滑；禽料需求也有走弱；且农业农村部畜牧兽医局下发文件推动饲料玉米等减量替代，玉米饲用需求将受影响。深加工方面需求稳中偏弱，尽管开机率回升，不过企业原料库存累积，淀粉库存止降回升。

　　一、玉米期价震荡整理

　　玉米主力05合约近期震荡整理，已连续横盘11个交易日，面临年线关键支撑挑战；且05合约持续减仓，主力合约将逐渐换月至09合约。从均线走势上看，多头趋势未破，但已面临关键选择。玉米现货价格持续回落，鲅鱼圈港口玉米收购价由2990元/吨附近下跌至2780元/吨附近，基差由强走弱，由227运行至71。

　　二、全国新粮销售近尾声

　　随气温回升，玉米价格回落，农户售粮心态转变，逐渐清余粮。据天下粮仓数据显示：截止3月19日，全国主产区玉米销售进度为86.4%，同比增加0.4%；其中东北地区售粮进度为88.2%，华北产区售粮进度为84.5%。贸易商趋于谨慎，走货并不积极，建库意愿分化。

　　北方港口到港量及发货量低迷，南北港库存继续回落。根据天下粮仓的数据：截止3月19日，北港周到货量8万吨，周发货量12.4万吨，库存333.2万吨。广东港内贸库存44.4万吨，年同比减少26.7%；进口库存72.1万吨，年同比增加728.7%。

　　三、需求有所回落

　　受非洲猪瘟及年前集中出栏影响，近期生猪存栏恢复受影响；禽类养殖成本增加，养殖效益下滑，存栏下降致禽料需求下滑。根据天下粮仓数据显示：全国1135家饲料企业2月份饲料产量872.5万吨，环比下降25.2%，但较去年同期增长2.2%。其中猪料产量466.5万吨，环比下降26.3%，年同比增长32.6%；禽料产量333.4万吨，环比下降25.9%，年同比下降24.1%。此外，国内饲企替代玉米比例较高，且农业农村部畜牧兽医局发布《饲料中玉米豆粕减量替代工作方案》促进饲料配方优化，不过实际调研显示养殖企业仍偏用玉米，饲用玉米减量或是长期缓慢过程。

　　深加工方面需求稳中趋弱，尽管开机率回升，不过原料库存累积，淀粉库存已止降回升。根据天下粮仓数据显示：截止3月19日当周，137家企业玉米消耗量为122.2万吨，持续回升；110家企业玉米收货量96.2万吨，处于较高水平；119家企业玉米库存749.6万吨，年同比增加48.8%，累积至高位水平。长期来看国内限塑令加强利好远期淀粉需求。

　　四、总结与建议

　　综上所述，玉米主力合约面临换月及关键支撑考验。全国主产区售粮进度近尾声，农户清余粮；贸易商谨慎，屯粮意愿分化。美玉米进口量能飙升，其他谷物进口量大增，近期国际贸易情绪并不稳定。受非洲猪瘟影响，近期猪料产能下滑；禽料需求也有走弱；且农业农村部畜牧兽医局下发文件推动饲料玉米等减量替代，玉米饲用需求将受影响。深加工方面需求稳中偏弱，尽管开机率回升，不过企业原料库存累积，淀粉库存止降回升。供缓需弱，玉米关注年线支撑。

（文章来源：弘业期货）

上一篇：

下一篇：